美债收益率收盘走高两年期升至百分之四点五二

一、非农超预期推动美债收益率全线走高

北京时间11月7日，美国国债收益率在纽约市场收盘走高。美国劳工统计局当天公布的数据显示，美国十月新增非农就业16.5万人，大幅高于市场预期，失业率回落至4.1%。就业报告公布后，债市迅速作出反应：指标性10年期美国国债收益率上涨近2个基点，收于4.855%左右；对美联储政策前景更为敏感的2年期收益率上涨超过3个基点，收于4.512%；30年期收益率上涨不到1个基点，收于5.254%。短端收益率涨幅大于长端，收益率曲线呈现趋平走势。

二、曲线趋平与加息概率大幅上升

就业数据公布后，10年期与2年期国债收益率之间的利差收窄至33.6个基点，低于前一个交易日的35.9个基点，显示市场正在重新定价美联储的加息路径。芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，美联储在12月8日至9日会议上加息25个基点的概率升至约八成，高于就业报告公布前的约67%。与此同时，美国财政部已公布11月再融资发债安排：580亿美元3年期国债将于11月9日拍卖，420亿美元10年期国债将于11月10日拍卖，250亿美元30年期国债将于11月12日拍卖。大规模国债供应与加息预期升温相互叠加，使长期国债收益率承受上行压力。美国劳工部将于11月10日公布十月通胀报告，届时债市将迎来新一轮考验。

三、借贷成本上行与债市后续焦点

美国国债收益率是全球借贷成本的定价基准，其上行将通过多个渠道向实体经济传导。房贷利率、企业债融资成本和地方政府融资成本都将随之走高，家庭购房负担与企业投资成本可能进一步上升。对债券投资者而言，收益率走高意味着存量债券价格下跌，但新购债券的票息回报也随之提高。市场接下来的焦点是11月10日的通胀数据与三场国债拍卖的认购情况：如果通胀数据继续偏热，10年期收益率可能向5%逼近；如果拍卖需求疲软，收益率上行压力将进一步加大。反之，若通胀降温，债市可能迎来喘息。就业报告已经把加息预期推至高位，债市的方向取决于数据。

信源跟踪： 路透社 | 数据时间： 北京时间2026年11月7日