韩国央行权衡十一月加息股市大跌成变数

一、核心事实

韩国银行（Bank ofKorea，BOK）定于11月26日召开今年最后一次货币政策委员会会议，市场对韩国银行是否再度加息的讨论明显升温。韩国三季度国内生产总值（GrossDomestic Product，GDP）环比增长1.0%，远高于韩国银行此前预测的0.3%；10月居民消费价格指数（Consumer PriceIndex，CPI）与核心CPI同比均上涨2.8%，仍高于2%的通胀目标。韩国银行行长申贤松（ShinHyun-song）预计，通胀要到2028年才会回落至目标附近。与此同时，韩国综合股价指数（KOSPI）在11月5日至6日两个交易日内累计下跌11.0%，股市大跌成为决策层新的考量因素。

二、背景与关键数据

韩国银行10月22日会议一致决定维持基准利率3.00%不变，此前韩国银行已在7月与8月连续两次各加息25个基点。10月22日会议的纪要将于11月10日公布，市场将从中寻找委员对11月会议的态度线索。通胀方面，10月CPI同比上涨2.8%，低于9月的2.9%，但回落幅度小于决策层希望看到的水平；核心通胀同样为2.8%，显示价格压力已经从食品与能源扩散至餐饮、旅游等服务领域。韩国银行9月报告预计今年通胀为2.7%，2027年为2.3%，但同时上调了今明两年的增长预测。金融市场方面，韩国综合股价指数10月28日触及6012.44点后转跌，家庭贷款增速明显放缓：9月五大银行家庭贷款仅增长6000亿韩元，远低于8月的3.5万亿韩元。iM投资证券研究员金明实（KimMyung-sil）预计，韩国银行11月将加息25个基点至3.25%。10月底韩元对美元汇率为1334.3韩元，较9月底的1352.8韩元有所升值。

三、市场传导与行业影响

增长超预期与通胀粘性并存，为韩国银行11月加息提供了理由：加息有助于抑制通胀预期，稳定韩元汇率，并为后续政策留出空间。但股市在两个交易日内下跌11%，可能打击消费信心与企业投资意愿，决策层需要在通胀目标与金融稳定之间权衡。如果11月会议决定加息，韩国家庭与中小企业的融资成本将进一步抬升，房地产市场与消费信贷承压；如果按兵不动，市场可能质疑韩国银行对抗通胀的决心，韩元面临走弱压力。总体来看，11月26日会议的悬念不在于方向，而在于决策层如何评估股市大跌对实体经济的传导程度。

信源跟踪： BigGo、韩国银行 | 数据时间： 北京时间2026年11月8日12时25分