古尔斯比称供应冲击频发通胀难回目标

一、古尔斯比伦敦发声供应冲击成为新常态

伦敦时间11月9日，美国芝加哥联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Chicago）行长奥斯坦·古尔斯比（AustanGoolsbee）在伦敦一场活动上发表讲话，警告供应冲击正在改写美国的通胀剧本。古尔斯比说，供应冲击出现得更加频繁、冲击力度更大、持续时间也更长，美联储再也做不到对供应冲击视而不见。美国通胀已有五年半没有摸到美联储百分之二的目标线，价格压力正从关税、伊朗战争后油价飙升向更广领域蔓延。古尔斯比把这种困境称作滞胀型冲击带来的痛苦取舍，意味着央行在稳物价与保就业之间面临更艰难的权衡。

二、加息周期重启在即官员分歧仍在延续

上周，美联储启动了三年来首次加息，美联储主席凯文·沃什（KevinWarsh）称这是撤除宽松政策、让通胀继续降温的一步，市场预计年底前还有一次加息。沃什自今年五月上任以来多次强调，美联储会把通胀带回百分之二，在国会作证时表示美联储对更高的通胀没有任何容忍度。达拉斯联邦储备银行行长洛丽·洛根（LoriLogan）近期表示，通胀并没有稳定地回到百分之二，适度更高的利率会更好平衡风险。美联储理事克里斯托弗·沃勒（ChristopherWaller）今年七月表示，如果整体通胀继续上升，联邦公开市场委员会应该考虑在近期加息。古尔斯比则提醒，如果放任供应冲击渗透进核心服务价格，未来需要的加息幅度会更大，失业代价也更惨重。洛根今年曾在七月对维持利率不变投下反对票，但本周她转向赞成按兵不动。

三、供应冲击考验政策耐心白宫施压并未停歇

古尔斯比指出，美联储应对供应冲击时，不必像对付需求过热那样激进加息，但代价免不了，央行若还按老办法办事，只会让通胀在更广层面扎根。消息公布后，特朗普政府官员立刻喊话，呼吁美联储维持甚至降低利率，贸易顾问彼得·纳瓦罗（PeterNavarro）批评在能源价格冲击最猛烈的时候加息。古尔斯比没有点名回击，但强调反复出现的冲击已改写剧本。市场接下来关注十一月十日公布的美国十月消费者价格指数，以及美联储十二月八日至九日的议息会议，看官员们是否会在通胀数据出炉后进一步明确加息节奏。

信源跟踪： 芝加哥联邦储备银行 | 数据时间： 北京时间2026年11月9日（伦敦时间11月9日）