美国十月非农薪资加速就业扩散超预期

一、核心事实

美国劳工部劳工统计局11月6日公布的数据显示，10月美国非农就业人口增加16.5万人，远超市场预期中值约6.5万人，创下2026年以来第三高的月度增幅；失业率从4.2%意外回落至4.1%，市场此前预计持平。薪资同步加速，平均时薪环比上涨0.4%，高于预期的0.3%，创下2025年11月以来最大月度涨幅；同比增速为3.1%，市场此前预计将回落至3.0%以下。就业、失业率与薪资三项关键指标集体超预期，显示美国劳动力市场韧性超出预期。新增就业人数超出所有机构预测区间的上限，偏差幅度约为5个标准差，显示劳动力市场的强劲程度超出几乎所有经济学家的判断。9月平均时薪同比增速也被上修至3.2%，薪资粘性比最初公布的数据更强。

二、背景与关键数据

分项数据显示，就业增长具有广度而非集中于个别行业。彭博经济研究（Bloomberg Economics）首席美国经济学家安娜·黄（AnnaWong）指出，招聘需求已扩散至白领岗位、制造业与运输业，广泛的岗位增长强化了美联储12月再次加息的依据。前两个月数据大幅上修：8月新增就业人数上修5.3万人至18.6万人，9月上修3.1万人至6万人。劳动参与率小幅升至61.9%。美联储主席凯文·沃什（KevinWarsh）此前将就业形势形容为“相当积极”，认为美联储可以将政策重心放在通胀上。数据公布后，利率期货显示12月加息25个基点的概率升至约70%至80%，交易员预计到2027年9月美联储至少还将累计收紧40个基点。利率期货的变动同样剧烈：在数据公布前的周四美股暴跌期间，12月加息概率一度降至约67%，随后迅速回升至75%至80%。高盛利率交易团队此前认为，单份就业报告不足以彻底改变加息预期，但本次数据的全面超预期正在动摇这一判断。

三、市场传导与行业影响

强劲的就业报告改变了市场对美联储下一步行动的判断。美联储9月加息后，10月会议决定按兵不动；如今就业市场展现超预期韧性，叠加薪资加速上行，可能进一步强化美联储对通胀风险的警惕。美国国债遭到抛售，2年期国债收益率一度上涨7个基点至4.54%，10年期收益率升至4.87%。对企业而言，薪资加速意味着用工成本压力延续，服务业价格粘性可能更难消退。接下来，市场焦点将迅速转向11月10日的10月CPI与12月4日的下一份就业报告，这两份数据将共同决定12月9日议息会议的政策取向。

信源跟踪： 华尔街见闻 | 数据时间： 北京时间2026-11-07 08:08