美国十年期国债收益率升至百分之四点九附近

一、非农数据公布后收益率明显上行

美国10月非农就业数据公布后，美国10年期国债收益率上升约6个基点，升至4.89%至4.90%附近。同期，2年期国债收益率约4.58%，短端与长端收益率同时走高，显示债券市场正在重新定价未来的利率路径。美国劳工统计局当日公布，10月非农就业新增16.5万人，远超市场预期，失业率从4.2%降至4.1%。就业数据的强劲表现，是推动国债收益率上行的直接触发因素。投资者认为，就业走强提高了美联储（FederalReserve）在12月加息的可能性，债券收益率因此作出上行反应。

二、加息预期与通胀数据的相互印证

芝加哥商品交易所（CME）美联储观察工具（FedWatch）显示，美联储12月加息25个基点的概率升至约78%，这一预期与国债收益率的上行相互印证。目前，美国联邦基金目标利率为3.75%至4.00%，美联储在10月会议上维持这一利率区间不变。通胀方面，美国9月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.7%，核心CPI同比上涨2.6%，核心个人消费支出价格指数同比上涨3.1%，通胀水平仍高于美联储的目标，通胀黏性是市场押注加息的重要原因。10月CPI定于北京时间2026年11月10日公布，将是12月会议前最关键的通胀数据。同日，现货黄金约报4047.71美元每盎司，日内下跌0.96%，黄金价格的下跌与国债收益率的上行方向一致，反映出市场对利率路径的重新定价正在多个资产类别中同步发生。

三、利率路径仍取决于后续数据

从市场反应看，国债收益率的上行幅度并不算大，10年期收益率上升约六个基点，说明投资者是在就业数据公布后对原有预期进行修正，而不是出现剧烈的重新定价。2年期收益率维持在百分之四点五八附近，也显示短端利率的定价已经包含了较高的加息预期。接下来，10月CPI数据的结果将决定收益率是否会进一步上行：如果通胀数据同样强于预期，国债收益率可能继续走高；如果通胀明显降温，收益率的上行压力也会减轻。美联储12月议息会议将于12月8日至9日举行，在此之前，市场将继续根据每一项新数据调整对利率路径的判断。国债收益率的走势，本质上是市场对未来利率与通胀组合的综合定价。

信源跟踪： 路透社 | 数据时间： 北京时间2026年11月6日