路透调查预计欧洲央行十二月加息

一、71位经济学家一致看加息

路透社11月12日公布的调查显示，11月10日至12日接受访问的71位经济学家一致预计，欧洲央行将在12月会议上把存款利率上调25个基点至2.75%。其中65%的受访者、即46位经济学家认为，2.75%将是本轮加息周期的峰值；但超过三分之一的受访者、即25位经济学家预计，2027年第一季度还会有一次加息。欧洲央行存款利率自9月16日以来维持在2.50%，此前已在6月和9月两次各加息25个基点，10月29日的会议决定按兵不动。调查结果显示，市场对12月加息已基本形成共识，分歧集中在加息周期何时见顶。

二、通胀两倍于目标倒逼行动

推动欧洲央行继续加息的核心动力是通胀。欧元区10月通胀率达到4.0%，为欧洲央行2%目标的两倍，其中能源价格同比上涨20.8%，核心通胀维持在2.5%。欧洲央行行长拉加德此前表示，除非出现重大变化，否则12月加息的方向不会改变；首席经济学家菲利普·莱恩也称，若数据保持不变，12月加息是审慎之举。惠灵顿管理公司首席欧洲经济学家法比奥·巴尔博尼表示，12月加息几乎已成定局，欧洲央行10月实际上已经具备加息条件，只是希望保持循序渐进的节奏。若存款利率升至2.75%，将超过欧洲央行估计的中性利率区间1.75%至2.50%的上限，进入限制性区域。巴尔博尼认为，2027年3月再次加息仍有五成可能，取决于核心通胀是否如预期般走高。

三、峰值之争取决于第二轮效应

调查揭示的分歧本质上是对第二轮效应的判断不同：多数经济学家认为，能源冲击对工资和物价的传导有限，12月加息一次即可遏制通胀预期；少数则担心，食品与核心通胀将在明年第一季度加速，迫使欧洲央行在2027年初继续行动。欧洲央行自身也强调逐次会议相机抉择，不预设利率路径。市场接下来关注12月会议前公布的欧元区第三季度经济增长、工资数据以及欧洲央行工作人员的最新预测，这些数据将决定加息是一次性收尾，还是新一轮紧缩的开端。

信源跟踪： 路透社 | 数据时间： 北京时间 2026年11月12日19:20