日本十年期国债收益率跌至六月以来最低

一、日本十年期国债收益率跌至百分之二点六二七

北京时间11月6日，日本国债收益率全线回落，指标性10年期日本国债收益率跌至2.627%，创下6月以来最低水平，单日跌幅为7月以来最大。对政策前景更为敏感的2年期收益率跌至1.731%，创下9月以来最低水平，单日跌幅同样为7月以来最大。收益率回落的直接推手是全球科技股抛售引发的避险需求，机构投资者纷纷涌入主权债券寻求避风港。就在24小时之前，日本银行9月会议纪要释放的鹰派信号还一度支撑日本国债收益率，强化了市场对政策利率将从当前1.25%的31年高位进一步上调的押注。

二、十年期国债拍卖结果与收益率回落背景

日本财务省11月5日举行的10年期国债拍卖结果显示，本次发行的第384期10年期国债票面利率为3.1%，竞争性投标总额达63355亿日元，中标额为19719亿日元，最低中标价格为102.32日元，对应收益率为2.8%，平均中标价格为102.57日元，对应收益率为2.768%。本次拍卖竞争性投标总额63355亿日元，中标额19719亿日元，投标倍数约为3.21倍，显示一级市场认购需求依然稳健。10年期收益率从10月7日创下的3.111%收盘高位持续回落，到11月4日已降至2.855%，11月6日进一步跌至2.627%。日本银行10月30日会议决定维持政策利率在1.25%不变，同时宣布基础通胀已达到2%的目标，市场普遍预计日本银行可能在12月会议上加息至1.5%。

三、避险需求与日本央行政策前景

日本国债收益率的快速回落，显示全球风险情绪变化对日本债市的传导十分迅速。科技股抛售引发的避险资金流入，暂时压过了日本银行收紧政策的预期。但这种回落能否持续，取决于避险情绪是否延续以及日本银行的政策信号。日本银行行长植田和男11月6日在华盛顿表示，目前尚不清楚基础通胀能否长期维持在2%的水平，没有就进一步加息给出具体指引。市场将关注日本财务省11月10日的30年期国债拍卖和11月12日的5年期国债拍卖，以及日本银行12月会议前的工资与物价数据。如果避险情绪消退，日本国债收益率可能重新走高；如果全球市场继续动荡，避险需求可能继续支撑日本国债价格。

信源跟踪： 路透社、日本财务省 | 数据时间： 北京时间2026年11月6日