巴西央行维持基准利率不变圣保罗物价涨幅放缓

一、核心事实

巴西中央银行（Banco Central doBrasil）在11月4日确认维持基准利率（Selic）13.75%不变，货币政策立场保持稳定。圣保罗10月消费者价格指数（IPC-Fipe）环比上涨0.44%，低于9月的0.51%，显示圣保罗物价环比涨幅出现放缓。分项看，住房价格环比上涨0.05%，远低于9月的0.98%，是整体涨幅放缓的重要原因。交通价格环比下降0.05%，低于9月的0.30%，从上涨转为下降，同样对整体指数形成拖累。食品价格环比上涨1.35%，高于9月的0.44%，对整体指数贡献了0.39个百分点，成为10月物价上涨的主要推动力量。巴西中央银行维持高利率不变叠加圣保罗物价涨幅放缓，反映出巴西货币政策与通胀走势之间的复杂互动。

二、背景与关键数据

巴西基准利率（Selic）维持在13.75%的高位，说明巴西中央银行在通胀压力尚未完全消除的情况下，仍然选择保持紧缩的政策立场，以防止物价上涨预期重新抬头。圣保罗消费者价格指数（IPC-Fipe）是观察巴西最大城市物价走势的重要窗口，10月环比涨幅从9月的0.51%回落至0.44%，虽然回落幅度不大，但方向上指向物价上涨动能减弱。住房价格环比涨幅从9月的0.98%大幅回落至10月的0.05%，是整体涨幅放缓的最主要原因，住房相关成本的企稳对家庭支出具有直接影响。交通价格从9月上涨0.30%转为10月下降0.05%，交通成本的回落有助于缓解居民出行和物流成本压力。食品价格环比涨幅从9月的0.44%扩大至10月的1.35%，并贡献0.39个百分点，说明食品仍然是当前物价上涨压力的主要来源，食品价格波动对低收入家庭的影响更大。整体看，圣保罗10月物价呈现住房和交通降温、食品升温的分化格局，总体涨幅放缓但结构压力仍在。

三、市场传导与行业影响

巴西中央银行维持基准利率13.75%不变，意味着巴西企业和家庭的融资成本在短期内仍将保持高位，贷款利率居高不下会抑制耐用品消费和企业投资意愿，房地产和汽车等依赖信贷的行业受到的影响相对更大。圣保罗物价环比涨幅放缓对家庭实际购买力是边际利好，住房和交通成本企稳有助于家庭支出安排更加稳定，但食品价格上涨1.35%并贡献0.39个百分点，说明食品支出压力仍在上升，家庭食品开支占比可能因此提高。对金融市场而言，高利率维持不变通常有利于本币资产的收益率吸引力，但也会增加政府和企业的付息负担，财政可持续性问题可能因此受到更多关注。食品价格持续上涨如果延续，可能推高市场对未来通胀的预期，给巴西中央银行的政策判断带来新的挑战。总体来看，巴西当前处于高利率与物价涨幅放缓并存的阶段，通胀回落的可持续性仍需观察食品价格的后续走势。

信源跟踪： 市场报道 | 数据时间： 北京时间2026年11月4日