塞尔维亚十月通胀升至百分之四点四

11月12日，塞尔维亚统计局（Statistical Office of the Republic ofSerbia，RZS）公布10月消费者价格指数（CPI）：同比上涨4.4%，高于9月的4.1%，环比上涨0.8%，为年内较快的月度涨幅。调和CPI同比上涨4.6%。燃油价格同比上涨18.7%，食品价格同比上涨1.1%，为一年多来首次同比上涨，核心通胀亦在上升，显示塞尔维亚物价压力正在重新抬头。

一、通胀再度加速 能源与食品双双推高物价

塞尔维亚10月CPI同比上涨4.4%，较9月的4.1%加快0.3个百分点，延续了近几个月的回升势头。环比来看，10月物价上涨0.8%，明显快于9月的0.2%，月度涨幅的跳升是本月数据的突出特征。按2025年12月为基期计算，塞尔维亚物价自去年底以来累计上涨4.1%。与欧盟统计口径可比的调和CPI同比上涨4.6%，高于全国CPI涨幅，反映出塞尔维亚物价涨幅在欧洲范围内处于偏高水平。分项来看，燃油与食品两大类别同时走强：燃油价格同比上涨18.7%，食品价格同比上涨1.1%。塞尔维亚央行（NationalBank of Serbia，NBS）公布的口径略有差异，油品价格上涨19.0%，食品与非酒精饮料上涨1.2%，但方向一致，均指向能源与食品对通胀的双重拉动。

二、燃油领涨 食品由降转升推高核心通胀

燃油是本轮通胀加速的首要推手。10月燃油价格同比上涨18.7%，在CPI篮子中属于涨幅最大的分项之一。塞尔维亚央行的数据显示油品价格同比上涨19.0%，与统计局口径基本吻合。燃油价格高企的背景是国际油价波动与本币计价成本上升，柴油与汽油价格的上涨直接推高了交通与物流成本，并通过运输链条向其他商品与服务传导。食品价格的变化同样值得注意：10月食品价格同比上涨1.1%，为一年多来首次同比上涨，结束了此前食品价格持续拖累整体通胀的局面。塞尔维亚央行口径下食品与非酒精饮料上涨1.2%，与统计局数据相互印证。食品价格由降转升，意味着此前抑制通胀的一股力量正在消退，整体物价的上行压力随之增大。核心通胀也在上升，表明物价上涨已不局限于能源与食品等波动较大的分项，而是向更广泛的商品与服务扩散。环比0.8%的涨幅是9月0.2%的四倍，月度动能的突然增强，提示通胀压力可能在短期内进一步累积。对塞尔维亚家庭而言，燃油与食品是日常开支中最难压缩的部分，两类价格同时上涨，意味着生活成本的上升正在变得更加普遍，低收入家庭受到的冲击尤为直接。

三、通胀尚未回到下行通道 政策面临新考量

从政策层面看，塞尔维亚通胀重新加速，给塞尔维亚央行的货币政策带来新的考量。通胀率4.4%仍高于央行目标区间的中枢，核心通胀上升更使决策层难以轻易转向宽松。燃油价格受国际油价与汇率因素主导，央行难以直接控制；但食品价格由降转升、核心通胀走高，说明国内需求与成本因素也在起作用。短期内，塞尔维亚通胀走势将取决于国际油价变化与食品价格能否企稳。数据还显示，塞尔维亚物价自2025年12月以来累计上涨4.1%，通胀的累积效应正在侵蚀居民实际购买力。总体来看，10月数据表明塞尔维亚通胀尚未回到持续下行的通道，物价压力的反复可能延续一段时间，政策制定者需要在稳增长与控通胀之间继续寻找平衡。

信源跟踪： 塞尔维亚统计局 | 数据时间： 北京时间2026年11月12日