美国10月住房成本占通胀涨幅三成以上

一、美国10月CPI环比涨0.4%，住房成本贡献超三成

美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics，BLS）11月10日公布的数据显示，美国10月消费者价格指数（Consumer PriceIndex，CPI）环比上涨0.4%，较9月的0.6%有所放缓，但高于市场预期；剔除食品与能源的核心CPI环比上涨0.3%，为连续第三个月维持这一涨幅。住房成本（shelter）是本月通胀的最大推手：住房指数环比上涨0.3%，占当月整体CPI涨幅的三成以上。住房在美国CPI篮子中的权重约为35.2%，是占比最大的单一类别，其价格走势在很大程度上决定了整体通胀的方向。住房成本在美国通胀篮子中的权重超过三分之一，单项走势足以左右整体通胀的方向，这也是美联储官员在讨论12月是否加息时，反复提到住房数据的原因。

二、租金涨幅放缓，食品能源同步推高物价

住房成本内部走势出现分化：主要居所租金上涨0.2%，业主等价租金上涨0.3%，外出租房住宿上涨0.6%，较9月2.0%的涨幅明显回落。食品价格上涨0.5%，能源价格上涨0.7%，二手车价格下跌1.2%。值得注意的是，本次报告没有公布同比通胀率：由于2025年10月1日至11月12日美国联邦政府停摆期间劳工统计局未能采集大部分价格数据，无法计算12个月同比变化；上一次官方同比数据仍为9月的整体通胀3.7%与核心通胀2.6%。核心CPI连续三个月上涨0.3%，恰好触及美联储理事沃勒（ChristopherWaller）此前设定的考虑12月加息50个基点的门槛。食品与能源价格同步上涨，说明10月通胀的压力并不只来自住房，二手车价格下跌1.2%是少数回落的分项，未能抵消其他类别的上涨。更值得留意的是同比数据的缺失：由于2025年停摆期间价格采集大面积中断，美联储在12月议息时将缺少一条关键的参照系，只能更多依赖环比数据与分项走势来做判断。

三、住房通胀黏性未消，美联储12月决策承压

住房成本连续多月稳步上涨，说明美国通胀中最顽固的部分还没有松动。租金涨幅虽然有所放缓，但业主等价租金与住宿价格仍在上涨，住房这块“压舱石”迟迟不回落，整体通胀就很难回到2%的目标。更棘手的是，由于缺少同比数据，美联储12月8日至9日议息会议前将看不到11月CPI——下一份报告要到12月10日才发布，也就是会议结束之后。换句话说，美联储做决定时手里只有10月这一份通胀数据，而这份数据偏偏又比预期热。对普通美国家庭来说，房租与食品同时涨价，意味着每个月的生活开支压力还在增加，降息的希望又往后推了一步。

信源跟踪： 美国劳工统计局/路透 | 数据时间： 北京时间2026年11月10日