中国央行公开市场操作单日净回笼五百二十亿元

一、公开市场单日净回笼五百二十亿元

中国人民银行北京时间2026年11月6日开展2260亿元隔夜逆回购操作，操作利率1.25%，全额满足一级交易商需求。当日有2630亿元隔夜逆回购和150亿元7天期逆回购到期，公开市场单日净回笼520亿元，为连续第五日净回笼。逆回购未到期余额降至2260亿元。据路透社统计，本周公开市场累计净回笼15230亿元，创三个月来单周新高。逆回购是中国人民银行向市场投放短期流动性的重要工具，隔夜逆回购是指期限为一个交易日的逆回购操作，操作利率是银行间市场短期资金价格的重要参考。单日净回笼520亿元意味着当日到期的逆回购规模大于新开展的逆回购规模，相当于中国人民银行从银行间市场回收了部分流动性。连续第五日净回笼说明，本周以来中国人民银行一直在通过公开市场操作逐步回收流动性，而不是继续投放。

二、短端利率调控机制优化后的操作安排

11月6日的操作发生在短端利率调控机制优化之后。中国人民银行10月30日公告，自2026年11月2日起优化短端利率调控机制，每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标，目前操作利率为1.25%。7天期逆回购调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展。原在7天期逆回购利率基础上加减点的其他工具，均调整为在隔夜逆回购利率基础上加减点。中国人民银行行长潘功胜在2026金融街论坛年会上表示，银行间隔夜回购利率（DR001）实际上已成为货币政策调控的目标利率。这一系列安排意味着，隔夜逆回购利率正在成为中国货币政策调控的核心利率，7天期逆回购的角色则更加侧重于在特定时点补充流动性。本周三进行的三个月买断式逆回购较当日到期的5000亿元缩量2000亿元，也反映出中国人民银行在中长期流动性投放上的节奏有所放慢。结合本周累计净回笼15230亿元、创三个月来单周新高的情况看，中国人民银行本周的操作整体偏向回收流动性。

三、净回笼反映流动性管理的节奏调整

中国人民银行连续五日净回笼，单日净回笼520亿元，本周累计净回笼15230亿元，这些数字放在一起看，传递出的信号是流动性管理正在根据市场实际情况进行节奏调整。隔夜逆回购操作利率维持在1.25%，全额满足一级交易商需求，说明中国人民银行并没有收紧短期资金价格，而是通过数量上的调整来引导流动性总量。逆回购未到期余额降至2260亿元，也意味着存量流动性支持的规模有所下降。往前看，短端利率调控机制优化之后，隔夜逆回购将成为日常流动性管理的主要工具，7天期逆回购则在税期、月末等关键时点发挥补充作用。银行间隔夜回购利率（DR001）作为货币政策调控的目标利率，其走势将成为观察货币政策松紧的重要窗口。如果市场流动性偏紧，中国人民银行可能会加大投放力度；如果流动性相对充裕，净回笼的操作可能会继续。市场需要结合后续的操作规模和利率变化，来判断货币政策的实际取向。

信源跟踪： 中国人民银行、路透社 | 数据时间： 北京时间2026年11月6日