中国十月金融数据将公布社融或回升

一、十月金融数据将公布，信贷预期出现分歧

中国人民银行将于11月中旬公布10月金融数据。机构对10月新增人民币贷款的预期出现明显分歧：招商证券预计10月新增人民币贷款约负500亿元，同比少增约2700亿元，贷款余额增速将降至4.7%；中金公司预计新增贷款将减少1000亿元左右；财新调查11家机构平均预计新增贷款897亿元，低于去年同期的2200亿元和9月的1.08万亿元。三家机构的预测区间从负增长到接近900亿元不等，显示市场对10月信贷成色的判断尚未收敛。三家机构的预测分歧集中在新增贷款的规模与方向上，预测区间横跨负增长与接近900亿元，显示市场对10月信贷成色的判断尚未收敛；贷款余额增速若降至4.7%，将进一步反映信贷扩张节奏的放缓，正式数据公布后，预测与实际的偏差将成为市场评估信贷走势的重要参照。

二、社融有望回升，政府债券融资成支撑

与信贷预期的分歧形成对比，机构对10月社会融资规模的判断相对乐观。广发证券预计10月社融增量将达到1.28万亿元，同比多增0.46万亿元，10月末社融存量将达到469.3万亿元，同比增速7.2%。支撑社融回升的主要力量来自政府债券：10月政府债券净融资预计约1.1万亿元，同比多增0.61万亿元；8000亿元政策性金融工具已于10月全部投放完毕，为基建等领域提供了资金支持。货币供应量方面，光大证券预计M2增速仍将维持在7.2%附近，M1增速有望升至3.4%附近。对比9月末数据，社融存量468.17万亿元（同比增长7.1%），M2余额359.6万亿元（同比增长7.2%），10月社融增速若如预期升至7.2%，将呈现小幅回升态势。政府债券融资成为社融回升的主要支撑，净融资同比多增0.61万亿元的规模，叠加8000亿元政策性金融工具在10月全部投放完毕，说明10月的信用扩张更多由政策端发力推动；与9月末社融存量468.17万亿元、同比增长7.1%相比，10月末社融增速若升至7.2%，回升幅度虽然不大，但方向上的边际改善值得留意。

三、信贷与社融或现分化，结构信号值得关注

从机构预测看，10月金融数据可能呈现信贷偏弱、社融回升的分化格局：新增贷款预期偏弱，反映实体融资需求仍待提振；而社融在政府债券融资推动下有望回升，显示财政发力正在成为宽信用的主要渠道。8000亿元政策性金融工具全部投放完毕，叠加政府债券净融资同比多增，意味着10月的信用扩张更多由政策端驱动。正式数据公布后，市场将重点关注新增贷款的实际规模与结构、M1增速是否如预期回升，以及企业中长期贷款的表现，这些细节将决定10月金融数据究竟是季节性波动，还是实体融资需求出现趋势性变化。

信源跟踪： 新浪财经、财新 | 数据时间： 北京时间2026年11月13日（预告）