软银与ABB拟拆分中国业务挽救机器人交易

一、拆分方案浮出水面，54亿美元交易谋求转机

彭博社（Bloomberg）11月7日援引知情人士的消息报道，日本软银集团（SoftBankGroup）与瑞士工程企业ABB正在探讨拆分中国业务的方案，以挽救双方价值54亿美元的机器人业务交易。按这一设想，ABB机器人业务的中国部分将独立为一家由其他方持股的实体，交易其余部分仍出售给软银集团。知情人士称，软银集团主导了这项工作，但谈判仍处于早期阶段，未必能够达成协议。两家公司均未证实相关讨论，软银集团没有回应置评请求，ABB则拒绝置评。就在两天前，ABB于11月5日确认，中国外商投资安全审查工作机制办公室已禁止软银集团收购ABB机器人业务的中国部分，软银集团在11月4日收到相关通知，并于11月6日确认了这一决定。

二、审查卡住最大市场，数据与知识产权成焦点

这笔交易最初于2025年10月8日达成，企业价值为53.75亿美元，按当时安排预计在2026年中后期完成交割。中国市场是ABB机器人业务的最大单一市场，约占其机器人相关业务的30%，向中国客户交付的机器人有90%以上在本地生产。ABB自2022年起在上海运营一家机器人超级工厂，投资额为1.5亿美元。监管层面的公开理由尚未披露，但据英国《金融时报》等媒体援引知情人士的说法，中方担忧机器人生产产生的数据可能流向境外，用于训练人工智能模型，包括软银集团作为重要投资方的美国开放人工智能研究中心（OpenAI）的模型，同时相关知识产权是否必须留在国内也曾被讨论。欧洲委员会此前已经批准这项收购。若拆分方案无法推进，ABB也在考虑其他出路，包括为机器人业务寻找另一位买家，彭博社报道称另寻买家可能使业务估值降至20亿至30亿美元，远低于软银集团当初同意的价格。花旗集团（Citigroup）分析师马丁·威尔基（MartinWilkie）估计，禁令将使ABB未来可用于收购的资金规模大约减半至50亿美元左右。ABB机器人业务2024年实现收入23亿美元，息税折旧摊销前利润为3.13亿美元，低于上年的25亿美元收入。受禁令消息影响，ABB股价11月5日收跌4.20%，为瑞士市场指数中表现最弱的成分股。

三、拆分路径仍待检验，跨境并购规则生变

对软银集团而言，拆分是一条保住交易大头的现实路径，但中国业务独立后如何与全球业务划分技术、数据与供应链，仍是未经检验的难题，任何重组方案仍需重新获得监管批准。对ABB而言，交易若缩水或告吹，不仅意味着数十亿美元的出售收入落空，也会打乱其后续收购与资本配置计划。更值得注意的信号在于，机器人与人工智能的结合正把工厂数据变成安全审查的重点，一笔普通的工业资产出售也可能因为数据流向与模型训练的关联而受阻。这一变化提醒跨境交易各方，估值与交割时间表之外，数据归属与技术边界正成为决定交易成败的新变量，类似规模的交易在设计之初就需要把合规方案算进价格里。

信源跟踪： 彭博社 | 数据时间： 北京时间2026年11月8日