估值操纵疑云：Mercor 创始人公开指责红杉资本采用“双重定价”诡计

近日，AI初创公司 Mercor 的创始人 Brendan Foody 公开指责全球顶尖风险投资机构红杉资本（Sequoia Capital），称其在公司估值过程中采用了所谓的“双重定价”（dual-pricing）操纵手段。Foody 认为，红杉资本并非个例，而是代表了一类顶级风投机构的普遍做法，即在同一轮融资中，以两种截然不同的价格出售相同的股权。

所谓“双重定价”，通常是指风投机构通过设立具有特权的不同股权类别（例如优先股与普通股的复杂定价差异），或者在同一时段向不同投资者提供不同的准入门槛和价格，从而在账面上推高公司的名义估值。这种操作不仅能让风投机构在向自己的有限合伙人（LP）汇报时展现出亮眼的账面回报（Paper Gains），还可能在公司未来的融资或 IPO 过程中，通过操纵基准价格来掩盖真实的经营压力或估值泡沫。

此次指责揭开了硅谷资本运作中一个极具争议的灰色地带。在当前的 AI 投资热潮中，许多公司在缺乏成熟营收模型的情况下，依赖于极高且波动巨大的估值。如果顶级 VC 频繁利用此类估值技巧，可能会导致初创企业估值与商业价值严重脱节，增加后续投资者的风险，并对整体创业生态的透明度造成负面影响。目前，红杉资本尚未对此指控做出公开回应。

来源： TechCrunch 报道