麦当劳特许经营深化与美国客流承压之辨

一、利润跑赢与营收跑输并存 2026年11月4日，麦当劳公司（McDonald’sCorporation，MCD）在美国伊利诺伊州芝加哥市公布了截至2026年9月30日的第三季度业绩：全球同店销售额同比增长1.5%，调整后摊薄每股收益3.57美元，同比增长11%，高于市场预期的3.36美元；与此同时，合并营收71.57亿美元，同比仅增长1%，低于市场预期的72.8亿美元。净利润24.86亿美元，同比增长9%，营业利润35.95亿美元，同比增长7%。同一份财报同时出现盈利超预期与营收不及预期，揭示了这家全球最大快餐连锁当下的核心特征：增长越来越多地来自特许经营体系的利润分成，而非自营...